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    去年科创板首批公司挂牌,以及此后的平稳运行,客观上也为创业板的改革也创造了条件。随着深交所于6月12日正式发布创业板改革并试点注册制相关业务规则及配套安排,实际上也意味着创业板的各项改革措施开始正式实施。

    2009年10月30日,筹备已久的创业板迎来28家公司的挂牌,也拉开了企业在创业板上市的大幕。10多年来,创业板挂牌公司已经超过800家,也见证着创业板的发展速度是非常惊人的。不过,10多年来的发展,创业板所存在的问题也日益凸显。比如对上市企业包容性不足,因为制度上的短板,国内新经济企业无法在创业板登陆,这一切反过来又对创业板的发展形成了障碍,这也倒逼创业板必须进行改革。否则,在设立科创板后,创业板将存在边缘化的危险。

    科创板作为中国资本市场改革的“试验田”,其在多个方向的改革,实际上也为创业板的改革提供了经验与借鉴。从此次深交所发布的相关业务规则上看,创业板某些方面的改革,其实就是“照抄”科创板,比如创业板差异化的交易制度即是如此。

    创业板改革,既有创业板自
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    来自证监会官网的信息显示,证监会同意华兴源创发行股份购买资产并募集配套资金的注册申请。华兴源创有“科创板第一股”之称,此次的并购重组,既是科创板的首例,也是并购重组首次试点注册制,其意义丝毫不亚于IPO试点注册制。

    并购重组是资本市场永恒的主题,科创板亦不例外。针对科创板的特性,证监会于2019年8月23日发布《科创板上市公司重大资产重组特别规定》,此后上交所发布《上海证券交易所科创板上市公司重大资产重组审核规则》,明确科创板上市公司并购重组注册制的具体规则。至此,科创板的并购重组将变得有章可循。

    近年来,TWS(真无线蓝牙)耳机异军突起,在成为市场宠儿的同时,也遭到市场资金的大肆炒作,而穿搭式设备也成为我们日常生活中必不可少的产品。此次华兴源创并购标的欧立通,正是智能手表与无线耳机的上游设备商,目前正处于行业的风口中。因此,华兴源创的并购重组,高溢价并购的特征非常明显。

    并购方案显示,截至2019年11月30日,欧立通股东全部权益价值评估值为10.41亿元,较母公司
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    日前,针对媒体报道个别股票有“大V”配合“庄家”出货,忽悠式荐股,投资者接盘后股价暴跌损失惨重等现象,证监会发布风险警示,提醒投资者务必提高警惕,保持理性投资心态,以免上当受骗。个人以为,对于“大V”“庄家”等联合诱骗投资者的违规违法行为,可采用“组合拳”进行惩治。

    近期某制药企业A与某科技公司B等个股的走势颇受市场关注。这两只股票均呈现出某些方面的共同点,如从股价涨幅看,经过一段时间的上涨,两只股票都处于高位,且涨幅不俗,像制药企业A两年上涨近六倍,科技公司B一年半上涨近三倍;从成交量看,某一交易日突放巨量并以下跌报收,且此后连续多个交易日“一”字跌停。而在股价暴跌之前,多个股票直播间、QQ群、微信群均在强烈推荐,并呼吁股民重仓买入。最终的结果,无不是高位买入的投资者要么亏损严重,要么严重套牢。

    上述两只股票的案例,其实与“大V”忽悠投资者配合“庄家”出货如出一辙,而这种案例投资者也并不陌生。早期“庄家”或者大资金、大机构抛售手中的筹码,主要利用某些股市名家在杂志或报纸上进行鼓吹后完成,后来
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    日前,上交所与中证指数公司决定自2020年7月22日起修订上证综合指数的编制方案,该消息也立即引起市场的强烈关注。由于上证指数编制方法存在的短板,呼吁进行修订的声音早已出现。根据上证指数修订方案,个人以为,所产生的正面影响不容低估。


    1991年7月15日发布的上证指数是A股市场的第一个指数,由于其独特的历史地位与影响力,上证指数往往有市场“风向标”之称。自发布以来,上证指数分别于1999年、2002年,以及2007年进行过三次调整,主要内容涉及新股计入指数的时间问题。此次的修订,为历史上第四次修订。

    目前的上证指数以在上交所挂牌的股票作为样本(包含B股),以上市公司的总股本作为权数进行编制,正是这一编制方法引发了市场的质疑。一方面,上证指数扮演市场“风向标”的角色,但由于B股
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    日前,S佳通发布公告称,于6月12日接到控股股东佳通中国正式发函通知,其拟筹划与公司股权分置改革有关重大事项。这也意味着,在前两次股改遭到否决后,S佳通将启动第三次股改工作。个人以为,S佳通的股改作为A股的历史遗留问题,需要早日解决。

    2005年4月29日,中国证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》,宣布启动股权分置改革试点工作。以此为契机,其时沪深股市上市公司纷纷筹划股改。最终,由于S佳通股改问题一直未解决,而被称为“股改钉子户”。

    在股改前,上市公司的股份分为流通股股份与非流通股股份,股东也分为流通股股东与非流通股股东。非流通股股份主要为发起人股东(非流通股股东)所持有的股份,不能上市流通。非流通股股份要获得上市流通权,非流通股股东需要向流通股股东支付一定的对价。从众多案例看,流通股股东每10股获得非流通股股东支付3股的对价,往往成为标配。

    实际上,上市公司股改能否顺利进行,与上市公司本身质地有关,与承担支付股改对价重任的大股东持有股份的
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    2019年6月13日,有中国资本市场改革“试验田”之称的科创板正式开板,至今已满周岁。一年来,科创板实现了当初证监会提出的“高标准、稳起步、严监管、控风险”的基本要求。个人以为,在科创板已平稳运行了一周年后,早日编制科创板指数非常有必要。

    从2018年11月初提出设立科创板,到科创板正式开板,中间只用了8个月的时间,也让市场见证了什么是“科创板速度”。事实上,科创板的亮点不仅仅如此,试点注册制、更加包容的上市制度、差异化的交易制度等,都是资本市场不断深化改革所取得的成绩。

    开板一年来,科创板堪称硕果累累。挂牌上市公司达到110家,融资累计超过1230亿元,科创板总市值超过1.72万亿。而且,科创板也创造了资本市场多个“第一”,比如亏损上市第一股泽璟制药、同股不同权第一股优刻得、红筹企业第一股华润微等,均成功在科创板挂牌。科创板在为实体经济提供服务的同时,在制度变革上也取得了重大突破。

    但在,在科创板开板已满周年的背景下,为投资者提供投资决策参考依据的科创板指数至今也没
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    6月9日晚,王府井发布公告称,公司被授予免税品经营资质,允许公司经营免税品零售业务。对于上市公司而言,这只是一纸普遍的公告,但对于市场而言,由于在该公告发布前,王府井股价涨幅超过一倍,因而该股存在内幕交易的质疑声四起。

    今年4月24日,王府井报收于12.35元,成交有所放大,上涨0.41%,当天上证指数下跌1.06%,其股价表现也在合理范围内。但从4月27日开始,王府井一波凌厉的上涨就此展开。至6月9日,其股价报收于27.38元,期间股价涨幅高达122%。

    受疫情的影响,今年A股呈现出震荡的走势。但像口罩概念股、医药概念股、特斯拉概念股等都曾成为市场炒作的热点。而步入5月份以来,以贵州茅台为代表的白马股,以及科技股等又遭到市场的大肆炒作。王府井隶属于商业百货行业,虽然近几年来业绩不俗,但由于行业的因素,市场想象空间并不大,因而也并非市场资金追捧的对象。但在王府井发布授予免税品经营资质的公告前,对于该股的大幅上涨,市场其实是“看不懂”的。而随着公告的发布,又让投资者大有“茅塞顿开”之感。

 
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    2020年6月10日,对于新三板来讲是一个较为特别的日子。当天,新三板首届挂牌委将迎来“第一审”, 首次精选层挂牌审议会将审议颖泰生物、艾融软件2家公司的精选层挂牌申请。这实际上也意味着,离新三板精选层公司的挂牌,已经越来越近了。

    新三板精选层公司的挂牌,既是新三板市场发展倒逼的结果,也是新三板不断深化改革的结果。

    新三板的发展,曾经也有辉煌的时候。新三板立足于服务创新型、创业型、成长型中小企业发展的市场定位,在2013年新三板开始正式运营后,新三板挂牌公司曾经出现爆炸式增长一幕,挂牌公司数量曾在短短的几年时间内就突破万家。而且,新三板的设立,客观上讲也是为实体经济提供了支持的。如统计显示,截至去年9月底,新三板6388家挂牌公司累计融资4911亿元。虽然这一融资额不能与在A股挂牌的上市公司相提并论,但也不是小数目。

    但是,由于新三板制度建设等多方面存在短板,近年来,受市场规模、结构、需求多元,以及重视程度不够等因素影响,新三板出现了诸如融资额下降、交易不活跃、申请
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    6月8日,有“主动退市第一股”之称的ST国重装(原二重重装)实现重新上市。当天该股以6元的价格、80.72%的涨幅开盘,盘中最高上摸9.59元,最张以6.15元报收。9日与10日,ST国重装连续两个交易日“一”字跌停,也将8日高位买入该股的投资者“一网打尽”。

    从实现重新上市到连续二个交易日跌停,ST国重装上演了一轮“过山车”走势。而且,相对于9.59元的高点,10日其5.55元的收盘价格,个中跌幅超过四成。由于ST国重装实行5%的涨跌幅限制,意味着至少需要连续10个交易日涨停,其股价才能重新站上8日的最高点。显然,从目前情形看,这几乎是不可能实现的。

    ST国重装2010年2月成功在上交所挂牌,但从次年开始至2014年,该股业绩连续出现亏损。根据其时上交所上市规则的规定,该股将触发退市条款,可能遭遇强制退市的命运。不过,2014年10月份,证监会对上市公司退市制度进行改革,出台了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》。其中,《若干意见》首次推出了上市公司主动退市制度。

    对于其时的ST国重装而
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    中小板公司好想你一纸回购股份的公告,引起市场的极大关注。根据公告,好想你拟通过集中竞价方式回购股份,回购价格不超过13元,回购股份数量不低于1.13亿股,不超过2.26亿元,占总股本比例不低于21.91%,不超过43.83%,涉及金额14.69亿元~29.38亿元。

    如果从回购金额上看,好想你不超过30亿元的金额,在众多上市公司回购方案中其实也没有特别之处。但从回购股份比例上看,则完全不一样。从去年12月份至今年6月初,回购股份比例最高的远兴能源也不过14.79%,排在第二位的顺发恒业也只有10%,其他上市公司回购股份比例均低于10%。而从历史案例看,并没有一家上市公司回购股份的比例达到好想你的高度。因此,好想你的回购方案,也堪称史上最壕回购方案。

    上市公司回购股份往往有不同的目的,或为了市值管理,或为了转换转债,或为了员工激励,或为了减少注册资本。相对而言,员工激励成为上市公司回购股份的重头戏。现实案例中,减少注册资本的并不多见。而像好想你这样欲大比例回购后再予以注销的,则是非常的罕见。

   
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